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# 비트코인 고래 지갑 '텅텅'... 2018년 이후 최저 수준으로 하방 압력 우려 확산

## 글래스노드 분석: 고래 보유량 6년 만에 최저치 기록

비트코인(BTC) 고래의 평균 보유량이 2018년 이후 최저 수준으로 떨어진 것으로 나타났다. 블록체인 데이터 분석업체 글래스노드(Glassnode)가 9월 3일 발표한 자료에 따르면, 100BTC에서 10,000BTC를 보유한 고래 지갑들의 평균 보유량이 488BTC까지 감소했으며, 이는 2018년 12월 이후 최저 수준이다.

이러한 고래들의 보유량 감소는 비트코인 시장에 상당한 파급효과를 미칠 수 있어 주목받고 있다. 고래들은 비트코인 시장의 주요 참여자로서 이들의 매매 행동은 가격 변동성에 직접적인 영향을 미치는 것으로 알려져 있다.

## 2024년 11월부터 지속된 하락 추세

글래스노드 분석에 따르면, 이러한 고래 보유량 감소 추세는 2024년 11월부터 시작되어 지속되고 있다. 특히 비트코인 가격이 최고치를 경신하면서 대규모 보유자들이 적극적인 차익실현에 나선 것으로 분석된다.

비트코인 아카이브가 강조한 글래스노드 데이터는 주요 보유자들이 비트코인의 최근 상승세 이후 적극적으로 수익을 실현하고 있음을 시사한다. 이는 고래들이 현재 가격 수준에서 상당한 매도 압력을 가하고 있음을 의미하며, 향후 시장 동향에 중요한 영향을 미칠 것으로 예상된다.

## 시장 전반의 매도 압력 증가

고래들의 보유량 감소와 함께 전반적인 매도 압력도 증가하고 있다. 크립토퀀트(CryptoQuant)의 분석에 따르면, 비트코인을 바이낸스로 송금하는 고래와 개인 투자자의 흐름이 2024년 이후 최저 수준까지 감소했다. 이는 역설적으로 시장 참여자들이 매도를 위해 거래소로 자금을 이동시키고 있지 않음을 의미하지만, 동시에 고래들의 전반적인 보유량 감소는 다른 경로를 통한 매도가 이루어지고 있음을 시사한다.

글래스노드 데이터에 기반한 추가 분석에 따르면, 가장 즉각적인 압력은 1-3개월 된 가장 최근의 지갑 코호트에서 나올 수 있다. 이들 지갑은 현재 손실 상태에 있으며, 소매 구매자들이 더 유리한 매수 시점을 기다리기 위해 손익분기점에서 매도하기로 결정할 수 있다.

## 2018년과의 유사점과 차이점

현재 상황을 2018년과 비교해보면 몇 가지 흥미로운 점이 발견된다. 2018년은 비트코인이 2만 달러 근처에서 급격히 하락하며 장기간의 약세장이 시작된 시기였다. 현재 고래들의 평균 보유량이 2018년 12월 이후 처음으로 488개까지 감소한 것은 당시와 유사한 패턴을 보여주고 있다.

하지만 현재 시장 환경은 2018년과는 상당한 차이를 보인다. 기관투자자들의 참여가 크게 증가했고, 비트코인 ETF 승인, 국가별 법정화폐 채택 등 제도적 기반이 크게 강화되었다. 또한 전체 비트코인 공급량의 대부분이 장기 보유자들의 손에 있어 실제 유통되는 물량은 상대적으로 제한적이다.

## 고래 지갑 분포의 변화

2023년 10월부터 2024년 9월까지의 지갑 분포 변화를 보면, 1-10BTC를 보유한 지갑은 0.35% 감소했고, 10-100BTC 범위의 지갑은 3% 이상 감소했다. 반면, 지난 2주 동안 100BTC 이상을 보유한 고래 지갑 수는 297개 증가했으나, 같은 기간 100BTC 이하 보유 지갑은 2만629개 감소했다.

이러한 데이터는 비트코인 시장에서 부의 집중화가 진행되고 있음을 시사한다. 소규모 투자자들은 시장에서 이탈하는 반면, 대규모 투자자들은 여전히 축적을 지속하고 있는 것으로 보인다. 하지만 개별 고래들의 평균 보유량은 감소하고 있어, 전체적인 시장 구조에 변화가 일어나고 있음을 알 수 있다.

## 하방 압력에 대한 시장 우려

고래들의 보유량 감소는 여러 측면에서 하방 압력으로 작용할 수 있다. 첫째, 대규모 보유자들의 매도는 직접적인 공급 증가로 이어져 가격 하락 압력을 만든다. 둘째, 고래들의 행동은 시장 심리에 큰 영향을 미쳐 다른 투자자들의 매도를 유발할 수 있다.

특히 현재 비트코인이 11만 달러 근처에서 테스트를 받고 있는 상황에서, 고래들의 보유량 감소는 추가 상승에 대한 제약 요인으로 작용할 가능성이 높다. 비트코인 가격이 11만 달러 범위를 테스트하는 가운데 고래 공급량이 6년 만에 최저치를 기록한 것은 우연의 일치가 아닐 수 있다.

## 전문가들의 시각과 전망

시장 전문가들은 현재 상황에 대해 신중한 관점을 제시하고 있다. 고래들의 보유량 감소가 반드시 약세 신호는 아니라는 의견도 있다. 일부 전문가들은 이를 시장 성숙화의 신호로 해석하며, 비트코인이 더 넓은 투자자 기반으로 분산되고 있다고 분석한다.

하지만 단기적으로는 매도 압력이 지속될 가능성이 높다는 것이 전반적인 의견이다. 특히 현재 가격 수준에서 추가 상승을 위해서는 새로운 수요 창출이 필요하며, 고래들의 지속적인 매도는 이러한 상승 모멘텀에 제약을 가할 수 있다.

## 향후 전망과 대응 전략

현재 상황을 종합해보면, 비트코인 시장은 중요한 전환점에 서 있는 것으로 보인다. 고래들의 보유량 감소가 지속될 경우, 단기적으로는 가격 조정이 불가피할 것으로 예상된다. 하지만 장기적으로는 비트코인의 기본 가치와 제도적 채택이 지속되는 한, 현재의 조정은 새로운 상승을 위한 발판이 될 수 있다.

투자자들은 현재 시장 상황을 주의 깊게 모니터링하면서, 고래들의 동향과 함께 전체적인 시장 구조 변화에 주목해야 할 것이다. 특히 기관투자자들의 유입, ETF 자금 흐름, 그리고 거시경제적 요인들이 앞으로 비트코인 가격 형성에 중요한 역할을 할 것으로 예상된다.

결론적으로, 2018년 이후 최저 수준으로 떨어진 고래들의 보유량은 비트코인 시장에 단기적인 하방 압력을 가할 수 있지만, 이것이 반드시 장기적인 약세를 의미하지는 않는다. 시장 참여자들은 이러한 구조적 변화를 이해하고 적절한 투자 전략을 수립해야 할 때이다.