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# 미 암호화폐 퇴직연금 투자, 금융위기 시 치명적 약점 드러나

## 12조 달러 규모 퇴직연금 시장에 암호화폐 문 열어

트럼프 행정부가 최근 401(k) 퇴직연금에 대한 암호화폐 투자를 허용하는 행정명령에 서명하면서, 미국 퇴직연금 시장에 대대적인 변화의 바람이 불고 있다. 12조달러 규모의 미국 퇴직연금 시장이 암호화폐 투자에 길이 열렸다는 소식에 암호화폐 업계는 환호하고 있지만, 금융 전문가들은 금융위기 상황에서 드러날 수 있는 치명적 약점들을 우려하고 있다.

미국 노동부가 지난 5월 조 바이든 행정부 시절 도입한 연금 계좌 암호화폐 투자 금지 조치를 철회했다. 이로 인해 미국 직장인들의 퇴직연금이 비트코인을 비롯한 암호화폐 시장에 대규모로 유입될 전망이다. 2027년까지 현재 비트코인 시가총액 대비 최대 19%의 신규 자금이 유입될 수 있다는 분석이 나왔다.

## 극심한 변동성, 퇴직연금의 천적

암호화폐의 가장 큰 문제점은 극심한 가격 변동성이다. 전통적으로 퇴직연금은 안정성과 장기적 성장을 추구하는 보수적 투자 상품으로 여겨져 왔다. 그러나 암호화폐는 하루에도 10-20%씩 가격이 요동치는 극변동성 자산이다.

2022년 암호화폐 시장의 대폭락 사태를 되돌아보면, 비트코인은 연초 약 69,000달러에서 연말 16,000달러까지 약 77% 폭락했다. 만약 이런 상황에서 은퇴를 앞둔 근로자의 퇴직연금이 암호화폐에 집중 투자되어 있었다면, 수십 년간 모은 노후자금이 순식간에 증발할 수도 있었던 것이다.

특히 금융위기 상황에서는 투자자들이 위험자산을 대거 매도하면서 '패닉 셀링' 현상이 나타나는데, 암호화폐는 이런 상황에서 전통 자산보다 훨씬 더 큰 타격을 받는 경향이 있다. 2008년 금융위기 당시 주식시장도 큰 폭으로 하락했지만, 암호화폐는 당시보다도 훨씬 더 극심한 변동성을 보여왔다.

## 규제 불확실성과 시장 조작 위험

암호화폐 시장은 아직도 규제 체계가 완전히 정립되지 않은 상태다. 정부 정책 변화나 규제 강화 소식만으로도 시장이 크게 요동칠 수 있다. 재닛 옐런 미국 재무부 장관이 위험 자산인 암호화폐에 퇴직연금을 투자하는 것을 권하지 않는다고 밝혔다는 점도 이런 우려를 반영한다.

또한 암호화폐 시장은 전통적인 금융시장에 비해 시장 조작과 불법 거래에 더 취약하다. '펌프 앤 덤프' 같은 인위적 가격 조작이나 대형 투자자들의 '고래 거래'로 인한 급작스러운 가격 변동 등이 일반 투자자들에게 예측 불가능한 손실을 안길 수 있다.

## 유동성 위기 시 현금화 곤란

금융위기가 발생하면 투자자들은 보유 자산을 현금으로 전환하려고 한다. 그러나 암호화폐는 전통적인 금융 자산에 비해 거래량이 상대적으로 적고, 시장 충격 시에는 유동성이 급속히 말라버릴 수 있다. 특히 은퇴를 앞둔 근로자가 급하게 퇴직연금을 현금화해야 하는 상황에서 암호화폐 시장의 유동성 부족은 치명적인 약점이 될 수 있다.

2022년 테라루나와 FTX 사태에서 보았듯이, 암호화폐 생태계 내 주요 플레이어의 파산이나 스캔들은 전체 시장의 유동성을 순식간에 얼려버릴 수 있다. 이런 상황에서는 보유한 암호화폐를 시장가격에 매도하기조차 어려워진다.

## 기술적 위험과 해킹 우려

암호화폐는 블록체인 기술에 기반하고 있지만, 이를 보관하고 거래하는 플랫폼들은 해킹과 기술적 오류에 취약하다. 역사적으로 수많은 암호화폐 거래소들이 해킹당해 고객 자산이 사라진 사례가 있다.

퇴직연금처럼 수십 년간 보관해야 하는 장기 투자에서 이런 기술적 위험은 더욱 심각하다. 거래소 파산, 개인키 분실, 스마트 컨트랙트 오류 등 다양한 기술적 위험 요소들이 근로자들의 소중한 노후 자산을 위협할 수 있다.

## 전문가들의 경고와 대안 제시

퇴직연금 투자 자산 위험도가 더 높아질 것이란 지적도 나온다는 전문가들의 우려가 현실이 되고 있다. 많은 금융 전문가들은 퇴직연금에서 암호화폐의 비중을 전체 포트폴리오의 5% 미만으로 제한할 것을 권고하고 있다.

대신 전문가들은 분산 투자의 중요성을 강조한다. 퇴직연금 포트폴리오에서 암호화폐는 '위성 자산' 정도의 역할에 그쳐야 하며, 핵심은 여전히 채권, 주식, 부동산 등 검증된 전통 자산이어야 한다는 것이다.

## 세대별 투자 성향 차이와 교육 필요성

흥미롭게도 지난해 초 미국에서 비트코인을 기초자산으로 한 현물 상장지수펀드(ETF)가 출시되며 상황이 바뀌기 시작했다. 젊은 세대일수록 암호화폐에 대한 관심과 투자 의향이 높은 반면, 은퇴를 앞둔 중장년층은 여전히 보수적인 성향을 보인다.

하지만 문제는 많은 근로자들이 암호화폐의 위험성에 대해 충분히 이해하지 못한 채 투자에 나설 수 있다는 점이다. 퇴직연금 제도에 암호화폐 투자 옵션이 도입되기 전에 충분한 금융교육과 위험 고지가 선행되어야 한다는 목소리가 높다.

## 결론: 신중한 접근 필요

미국 퇴직연금 시장에 암호화폐 투자 문이 열린 것은 분명 획기적인 변화다. 하지만 금융위기 상황에서 드러날 수 있는 암호화폐의 치명적 약점들을 간과해서는 안 된다. 극심한 변동성, 규제 불확실성, 유동성 위험, 기술적 위험 등은 모두 근로자들의 소중한 노후 자산을 위협할 수 있는 요소들이다.

따라서 퇴직연금에서 암호화폐 투자를 고려하는 근로자들은 이런 위험 요소들을 충분히 이해하고, 전체 포트폴리오에서 적절한 비중으로만 투자하는 신중한 접근이 필요하다. 동시에 정부와 금융당국은 투자자 보호를 위한 적절한 가이드라인과 규제 체계 마련에 나서야 할 때다.

암호화폐가 가진 혁신적 가치와 성장 잠재력은 분명하지만, 그것이 수십 년간 모은 소중한 노후 자산을 맡기기에는 아직 많은 위험 요소들이 남아있다는 점을 명심해야 할 것이다.