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5개 기관, SOL ETF 스테이킹 LST(Liquid Staking Token) 허용 촉구 관련 4,000자 뉴스
2025년 여름, 암호화폐 시장과 전통 금융 업계에서 ‘솔라나(SOL) ETF의 스테이킹(LST) 허용’ 이슈가 화두로 떠오르며 큰 주목을 받고 있다. 미국 대형 자산운용사들은 연이은 S-1 신청서 제출 및 수정과 함께, 현물 SOL ETF에 ‘스테이킹 리워드’ 기능을 공식적으로 포함시키고자 규제당국(SEC)에 강력히 촉구하고 있다. 최근 LST(Liquid Staking Token) 허용 논의가 빠르게 확산되며 시장 지형도와 투자 트렌드에 변혁을 예고한다.

주요 5개 기관의 움직임
2025년 6~7월, 피델리티(Fidelity), 반에크(VanEck), 그레이스케일(Grayscale), 21셰어스(21Shares), 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton) 등 미국 내 5대 글로벌 자산운용사가 일제히 솔라나 ETF의 ‘스테이킹 수익 통합’ 기능을 포함한 수정 S-1(상장신청서)을 SEC(미 증권거래위원회)에 제출했다. 이들은 기존 가격 추종형 ETF에서 한 발 더 나아가, 실제 SOL을 네트워크에 ‘스테이킹’하여 발생하는 연간 15~18% 내외의 보상을 상품 수익률에 반영하겠다는 입장이다.

수정된 신청서에는 기존 ETF 구조에서 논란이 됐던 스테이킹 보상, 세제 처리, 투자자 보호 관련 내용이 상세하게 기술되었다. SEC는 이들 신청서에 대해 “합리적인 검토와 공개 논의를 위한 추가 자료 요청”을 밝혔다. 자산운용사들은 “스테이킹이 암호화폐 원천 수익의 핵심이며, 단순 가격 변화에 그치지 않는 실제 네트워크 기여와 보상을 연동하는 상품 출시가 시장과 투자자 모두에 유리하다”는 논리로 허용을 촉구하고 있다.

LST 허용 촉구의 의미
LST(Liquid Staking Token)는 예치된 자산의 유동성을 잃지 않으면서도 네트워크 검증에 참여해 추가 보상을 얻을 수 있도록 설계된 디지털 토큰이다. SOL 네이티브 스테이킹에 LST를 더하면, 투자자는 SOL 보유량을 결코 잠그지 않고도 이자 형식의 스테이킹 리워드를 받아갈 수 있다. ETF에 LST 구조가 허용되는 즉시, 기존 전통 자본시장 투자자도 ‘스테이킹’을 손쉽게 경험하게 되고, 솔라나 네트워크의 경제적 효용 역시 크게 증대된다.

특히 세계 최대 규모의 ETF 운용사들이 LST 허용을 추진함으로써, 미국 기관투자자들의 대규모 자금이 SOL 스테이킹으로 직접 유입될 수 있는 길이 열리게 된다. 이는 암호화 자산의 본원적 가치(네트워크 보상)를 Wall Street 등 전통 금융과 정식 연동시킨다는 점에서 혁신적인 시도이다.

규제 당국(SEC)의 태도 변화
이전까지 SEC는 ETF에 스테이킹 기능을 포함하는 것에 대해 명확한 반려나 부정적 입장을 보여 왔다. 실제로 비트코인 및 이더리움 현물 ETF는 처음에 스테이킹 구조를 배제함으로써 어렵게 승인받은 전례가 있다.

그러나 솔라나 ETF의 경우, 2025년 6월을 기점으로 다수의 대형 운용사들이 ‘스테이킹 포함’을 전제로 수정신청서를 다시 제출했고, SEC는 이를 반려하지 않고 시장 논의에 부쳤다. 나아가 올 하반기 중 완화된 승인 가능성이 업계 전문가와 기관의 컨센서스로 자리 잡고 있다. “SEC의 이런 기류 변화는 미국 내 디지털 자산 제도권 편입의 신호탄이 될 것”이라는 분석도 나오고 있다.

시장 반응 및 경제적 파장
7월 초, 최초의 솔라나 스테이킹 ETF(REX-Osprey Solana+Staking ETF, SSK)가 미국에서 정식 상장됐다. 이는 SEC가 구조적 논쟁을 끝내고 실제로 스테이킹 구조를 일부 허용한 사례이자, LST ETF 시대의 개막을 의미한다. 투자자는 증권계좌 하나만으로, SOL의 가격 상승과 네트워크 제공 보상(이자)을 모두 누릴 수 있다. 기존에는 복잡한 블록체인 지갑과 기술적 이해가 필수적이었으나, ETF 구조 편입 이후 누구나 실질적 스테이킹 보상을 경험한다는 점이 혁신적이다.

기관투자자 유입에 따른 파급 효과도 크다. 7월 한 달 간 스테이킹 ETF로만 7,300만 달러의 신규 기관 자금이 유입된 것으로 집계됐다. 시장은 “ETF 스테이킹이 승인될 경우, 연간 최소 10억 달러 이상의 기관 자금이 들어올 것”으로 기대하고 있다. 실제로 스테이킹 구조 편입을 전후로 SOL 가격이 일주일 만에 5% 가까이 급등하고, 오픈이자(공매도 계약 포함)도 70억 달러 수준까지 늘어났다.

투자자 보호와 세제 논란
스테이킹의 세제 처리, 투자자 보호 문제 역시 여전한 쟁점이다. 신규 ETF는 미국법상 C-Corporation 구조를 채택해 스테이킹 보상을 펀드 수익으로 처리, 분배 또는 세금 부담 최적화가 용이하도록 설계됐다. SEC는 아직 세부 규정을 논의 중이지만, ‘수익 발생-분배, 투자자 보호’ 등 전통 시장의 원칙이 철저히 반영될 전망이다.

글로벌 연동과 향후 전망
미국 내 스테이킹 ETF의 성공적 출시, LST 허용 논의는 캐나다·유럽 등에서도 빠르게 확산 중이다. 캐나다는 이미 솔라나 스테이킹 ETF를 상장 완료했으며, 이더리움·아발란체 등 타코인으로의 LST ETF 확대도 임박했다는 분석이 지배적이다. 업계는 “암호화 자산의 본질적 경제성과 전통 금융 시스템의 융합”을 가장 큰 이정표로 평가하고 있다.

결론
미국 SEC에 스테이킹(LST) 기능의 허용을 촉구하는 5대 운용사의 연대는 자본시장의 패러다임을 뒤흔드는 중이다. ETF에 담긴 스테이킹-리워드 구조(LST)의 공식 허용은, 암호화 산업의 신성장 동력이자, 디지털 자산이 전통 금융의 주류로 자리잡는 결정적 계기가 될 전망이다. 이미 상장된 스테이킹 ETF의 성공과 LST 논의의 본격화는, 글로벌 자본과 기술이 실질적으로 암호화폐 네트워크로 유입되는 현상이 현실이 되고 있음을 방증한다.